中邮证券_迈向新一代高速互联_20260527

【核心观点】 裕太微电子（688515）是一家专注于高速有线通信芯片研发与制造的公司，产品涵盖网通、车载等领域。2025年营收同比增长55.62%，预计2026-2028年营收将持续增长至8.3亿、11.6亿、16.9亿元。公司正通过定增加强核心技术研发和产业化布局，聚焦数据中心和智能网联汽车两大高景气赛道，提升国产替代能力。同时，公司面临技术迭代不及预期、市场竞争加剧及周期性波动等风险。 【关键要点】 • 公司主营高速以太网物理层芯片，2025年营收同比增长55.62%，2026年预计营收34.92%增长。 • 拟通过定增加强车载和数通芯片研发，完善产品矩阵，推动国产替代。 • 预计2027年净利润转正，2026年上调至“买入”评级，股票代码688515，股票名称裕太微电子。 【风险提示】 ⚠ 技术迭代不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 行业周期性波动风险