📊 AI 智能摘要
【核心观点】
中国医药CDMO行业正处于从规模扩张向高质量发展的转型期。政策松绑、技术升级和资本涌入共同推动行业进步，尤其是新兴疗法（如CGT、ADC）对专业化服务的需求激增。中国CDMO企业通过技术深耕、全球化产能布局和生态整合，逐步构建高端制造能力壁垒，但仍面临产能过剩、技术颠覆（如AI替代）及地缘政治风险。行业未来增长将依赖技术壁垒强化、细分领域专业化及全球资源整合。
【关键要点】
• 政策驱动：MAH制度、GMP标准及医保改革推动药企外包需求。
• 技术升级：连续流反应、AI药物设计、自动化生产提升服务附加值。
• 全球化竞争：头部企业布局海外产能，中小企业需差异化突围。
• 细分领域专业化：ADC、CGT等高景气赛道成为竞争焦点。
【风险提示】
⚠ 产能过剩及技术替代风险
⚠ 地缘政治及供应链不确定性
⚠ 新兴疗法技术壁垒提升