📊 AI 智能摘要
【核心观点】
天娱数科（002354.SZ）AI营销业务快速增长，2025年业绩显著改善，2026Q1实现扭亏。公司通过智能体技术降本增效，布局移动应用分发平台及空间智能MaaS平台，未来3年净利润预计年均增长12%。维持'优于大市'评级，当前PE已从238倍降至99倍。
【关键要点】
• 2025年营收同比增长31.6%至20.8亿元，2026Q1营收同比增长12.8%至5.5亿元
• AI营销业务驱动业绩：AI生成视频超12.5万支，跨境电商GMV达2.6亿元
• 布局空间智能领域：沉淀150万条3D数据，建设适配多类机器人的MaaS平台
【风险提示】
⚠ AI应用商业化不及预期
⚠ 参股公司亏损或减值风险
⚠ 宏观经济波动影响