📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告维持‘买入’评级，认为公司AI油服出海和深海装备业务是核心增长点。短期受中东地缘冲突和汇兑损失影响业绩承压，但长期看好深海经济战略和AI数字化油服的市场空间。预计2026-2028年净利润年复合增长15%-38%，目标估值29-44倍PE。
【关键要点】
• 2025年海洋油气装备收入增长45%，智能化井口设备批量应用
• 并购AI软件公司加速数字化转型，覆盖30+油田，服务超3000井次
• 中东订单恢复+战后重建+AI油服出海推动业绩修复，26Q1业绩承压短期因素有限
【风险提示】
⚠ 油气投资强度不及预期
⚠ 海工装备及数字化业务拓展进度低于预期
⚠ 汇率波动加剧汇兑损失