东海证券_公司简评报告：诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展_20260528

【核心观点】 国际医学（000516）2025年业绩受DRG支付改革等因素影响下滑，2026年Q1边际改善。公司两大医院诊疗量平稳增长，但收入利润短期承压。核心优势在于质子治疗中心正式运营、辅助生殖及新技术拓展（如经导管二尖瓣钳夹术），并积极推进数智医疗转型。维持‘买入’评级，下调盈利预测至2026-2028年归母净利润-2.20亿/-1.32亿/-0.52亿元。 【关键要点】 • 2025年营收同比降15.39%，净利润亏损扩大，2026年Q1业绩边际改善 • 高新医院、中心医院诊疗量同比分别增长2.44%、7.01%，但收入受支付政策压制 • 质子治疗中心投入运营（全国第6家、西北首家），辅助生殖及新技术（如二尖瓣钳夹术）填补区域空白 • 数智化转型加速，推进AI模型落地和医疗数据资产挂牌 【风险提示】 ⚠ 诊疗量提升不及预期风险 ⚠ 行业政策不确定性风险 ⚠ 财务负债压力风险