中银证券_业绩持续高增长，看好公司系列产品不断放量_20260507

【核心观点】 安集科技2025年实现营收25.04亿元，同比增长36.47%，归母净利润7.84亿元，同比增长46.85%。2026年一季度营收和净利润分别同比增长32.76%和23.01%。公司抛光液、湿电子化学品持续放量，电镀液及添加剂业务稳步推进，维持买入评级。 【关键要点】 • 业绩高增长：2025年营收、净利润同比分别增长36.47%、46.85%，2026Q1同比分别增长32.76%、23.01% • 产品放量：抛光液、湿电子化学品收入同比分别增长32.06%、63.73%，电镀液业务逐步量产 • 自主可控：核心原材料自主可控能力加强，如硅溶胶、纳米磨料实现量产 【风险提示】 ⚠ 产品研发推广进程受阻 ⚠ 原材料供应及价格上涨风险 ⚠ 半导体行业周期变化风险 ⚠ 国际贸易摩擦风险