太平洋_迈瑞医疗：业绩企稳，新兴业务表现亮眼_20260507

【核心观点】 迈瑞医疗2025年年报显示，营收和净利润同比下滑，但四季度改善，新兴业务增长强劲。预计2026-2028年收入和利润稳健增长，维持买入评级。风险包括集采降价、地缘政治波动和研发不确定性。 【关键要点】 • 2025年整体业绩下滑，四季度改善；新兴业务收入同比增长38.85%；研发投入占比提升至11.80%；预计未来三年营收和净利润增长；维持买入评级 【风险提示】 ⚠ 医疗设备集采降价的风险 ⚠ 地缘政治波动的风险 ⚠ 新品研发不及预期的风险