东海证券_公司简评报告：一季度业绩表现平稳，海外市场有望进入收获期_20260507

【核心观点】 同力股份一季度业绩表现平稳，收入同比减少0.93%，净利润同比增长0.78%，现金流强劲增长178.87%。公司新能源车型占比超65%，毛利率优势显著，海外市场加速布局有望成为主要增长点。预计2026-2028年归母净利润分别为9.32亿、10.40亿、11.72亿元。维持'买入'评级。 【关键要点】 • 一季度业绩：收入同比减少0.93%，净利润同比增长0.78%，毛利率21.00%，现金流增长178.87% • 产品优势：新能源车型占比超65%，毛利率约25%，无人驾驶线控底盘车收入占比30% • 海外市场：加速布局，预计2026年进入收获期，成为主要利润增长点 • 投资建议：维持'买入'评级，预计2026-2028年净利润持续增长 • 风险：行业需求波动、产业政策、国际贸易、应收账款余额较大 【风险提示】 ⚠ 行业需求波动风险 ⚠ 产业政策风险 ⚠ 国际贸易风险 ⚠ 应收账款余额较大风险