国信证券_1Q26归母净利润同比增长2644.05%，端侧应用多维拓展_20260507

【核心观点】 江波龙（301308.SZ）2026年第一季度业绩亮眼，营收同比增长132.78%，归母净利润大幅增长2644.05%，主要受益于存储景气周期回升和企业级存储业务的高速增长。公司已构建全栈产品体系，并在端侧应用如AI、智能穿戴等领域拓展。国信证券维持“优于大市”评级，上调盈利预测，认为中长期全球布局和产品结构升级将持续推动增长。 【关键要点】 • 1Q26归母净利润同比增长2644.05%，毛利率达55.53% • 企业级存储业务收入增长93.3%，构建全栈产品体系 • Lexar与Zilia境外营收分别增长34.53%和26.49% • 自研5nm UFS 4.1芯片量产，端侧AI存储技术壁垒 • 上调2026-2028年归母净利润至111/113/115亿元，对应PE分别为15.2/14.9/14.7倍 【风险提示】 ⚠ 存储行业需求不及预期 ⚠ 新产品放量不及预期