诚通证券_海光信息2025年&2026年第一季度业绩点评：业绩高增，“双芯战略”加速落地，国产算力加速发展_20260507

【核心观点】 海光信息2025年营收143.77亿元，同比增长56.92%，净利润25.45亿元，同比增长31.79%；2026年一季度营收40.34亿元，同比增长68.06%，净利润6.87亿元，同比增长35.82%。公司'双芯战略'加速落地，受益于AI算力需求激增和国产替代，预计未来收入和利润持续增长。维持'推荐'评级，但存在供应链、数据中心过热和研发风险。 【关键要点】 • 2025年营收143.77亿元，同比增长56.92%；净利润25.45亿元，同比增长31.79% • 2026年一季度营收40.34亿元，同比增长68.06%；净利润6.87亿元，同比增长35.82% • '双芯战略'构建差异化竞争优势，拥有自研C86+GPGPU产品矩阵 • 行业：云厂商资本开支超千亿元，国产AI算力加速发展，预计在推理市场获得更多份额 • 盈利预测：2026-2028年收入年复合增长率57%-30%，净利润增长率68.9%-33.5% • 投资建议：维持'推荐'评级 【风险提示】 ⚠ 外部环境不确定性导致的供应链风险 ⚠ 全球数据中心产业面临的结构性过热风险 ⚠ 研发与技术升级迭代风险