📊 AI 智能摘要
【核心观点】
康农种业2025年营收同比增长7.43%，扣非净利润同比增长8.29%，主要增长动力来自康农玉8009等核心品种认可度提升及全国扩张。公司积极布局海外，已在东南亚、非洲建立合作，尽管2025年出口业务毛利率为负，但长期潜力看好。分析师维持‘买入’评级，并给出2026-2028年盈利预测。
【关键要点】
• 康农玉8009等核心玉米种销量增加，带动2025年营收增长及扣非净利润同比+8.29%。
• 公司海外布局加速，已在东南亚、非洲建立合作，长期发展空间广阔。
• 2026Q1业绩大幅改善，归母净利润同比增长944.14%，维持‘买入’评级。
• 预计2026-2028年归母净利润分别为1.09亿、1.20亿、1.38亿元，对应PE分别为20.5倍、18.6倍、16.2倍。
• 风险包括收入结构单一、业务区域集中、品种迭代等风险。
【风险提示】
⚠ 收入结构相对单一风险
⚠ 业务区域集中风险
⚠ 品种迭代风险