中邮证券_产能释放叠加成本下行，共同助力业绩增长_20260507

【核心观点】 仙坛股份2025年及2026年Q1业绩同比增长17.89%和38.02%，核心驱动力为产能持续释放（肉鸡养殖量增长10.72%）与成本下行（鸡肉毛利率提升1.29个百分点）。报告维持“买入”评级，预测2026-2028年EPS分别为0.31元、0.34元、0.35元，市盈率逐步降至18.37倍。风险点包括市场竞争加剧及产品价格波动。 【关键要点】 • 2025年营收/净利润同比增9.10%/17.89%，2026Q1营收/净利润同比增18.38%/38.02% • 产能扩张：肉鸡养殖量25年增10.72%，调理品收入同比增37.41% • 成本优化：鸡肉毛利率提升1.29个百分点，主要因价格下行幅度小于成本降幅 • 盈利预测：2026-2028年EPS分别为0.31元、0.34元、0.35元，市盈率从22.86降至18.37倍 【风险提示】 ⚠ 市场竞争加剧导致盈利空间压缩 ⚠ 产品价格波动影响盈利预期