中邮证券_证券行业报告：一季报营收净利双增，头部券商优势明显_20260507

【核心观点】 2026年一季度券商行业营收和净利双增长，头部券商优势显著，TOP10营收占比达66.71%。SHIBOR利率下行和市场活跃度提升支撑行业基本面，但债市调整和股债利差高位构成挑战。短期业绩表现分化，需关注市场波动风险。 【关键要点】 • 一季报营收净利双增，头部券商占比提升 • SHIBOR下行利好券商融资成本，股基成交活跃 • 两融余额增长，但债市调整影响固收业务 【风险提示】 ⚠ 市场成交可能无法持续维持高位 ⚠ 债市回调与股债利差变化的风险