📊 AI 智能摘要
【核心观点】
隆平高科2025年业绩改善显著，营收同比略降但净利润增长126.8%，主要受益于玉米种子业务及巴西子公司隆平发展扭亏。公司继续推进种业龙头战略，维持增持评级，调整目标价至46.0倍PE对应股价。
【关键要点】
• 2025年营收84.8亿，归母净利润1.7亿，同比分别增长45.6%和126.8%
• 玉米种子业务收入占比提升至59.5%，吨价增长7.1%；水稻种子库销比改善
• 隆平发展通过优化融资结构等措施，财务费用下降97.6%，实现大幅减亏
• 调整盈利预测：2026-2028年营收预计89.4亿、95.6亿、101.4亿，归母净利润预计2.9亿、3.9亿、4.8亿
【风险提示】
⚠ 国内种业库存高企及价格压力
⚠ 极端天气影响全球种子销售
⚠ 地缘政治及汇率波动风险