📊 AI 智能摘要
【核心观点】
南微医学2025年年报显示业绩稳健增长，海外收入高增长40.84%，2026年一季度受汇兑影响利润下滑。公司加速全球化布局，创新产品占比提升，预计未来三年业绩持续增长。分析师建议持续关注。
【关键要点】
• 2025年实现营收31.84亿元（+15.55%），海外收入占比超60%，美洲和欧洲区域增长显著。
• 2025年毛利率下降3.44个百分点，主要受国内集采、CME并购及关税影响。
• 创新产品销售占比已达8%，未来将持续推进技术创新和全球化布局。
• 预计2026-2028年归母净利润分别为6.6亿、7.7亿、9.3亿元，同比增速16.27%-20.53%。
【风险提示】
⚠ 国际贸易关税风险
⚠ 研发失败风险
⚠ 政策控费风险
⚠ 汇率风险
⚠ 新品放量不及预期风险