📊 AI 智能摘要
【核心观点】
华设集团2025年营收同比下降7.19%，净利润降幅更大，但2026年一季度业绩有所好转。公司业务结构持续优化，多元业务协同发展，尤其在低碳环保、城市更新及新消费领域表现突出。国内重点市场深耕并积极拓展海外市场，新增布局多国，跟踪储备海外订单约10亿元。维持‘增持’评级，目标价7.59元。
【关键要点】
• 2025年营收同比下滑7.19%，净利润降幅显著，但2026Q1业绩好转，同比增长17.63%。
• 业务结构优化：低碳环保、城市更新及新消费业务增速显著。
• 国内市场深耕长三角、珠三角，同时陕西、甘肃、新疆市场增长超100%，海外业务覆盖10余国，新增老挝、塞拉利昂等市场。
• 预计2026-2028年营收及净利润稳步增长，维持‘增持’评级，目标价7.59元。
【风险提示】
⚠ 低空经济基础设施建设不及预期的风险
⚠ 基建政策支持不及预期的风险
⚠ 跨行业工程设计业务风险
⚠ 应收账款坏账损失风险
⚠ 控制权变更风险