📊 AI 智能摘要
【核心观点】
国信证券维持蔚蓝锂芯（002245.SZ）'优于大市'评级，上调盈利预测。公司2025年锂电池业务营收同比增长39%，出货量达6.73亿颗，毛利率稳定。2026年预计归母净利润10.63亿元，主要受益于BBU、机器人等新场景电池需求放量。同时，公司金属物流和LED业务稳健增长，但需警惕下游需求不及预期、原材料波动及行业竞争加剧风险。
【关键要点】
• 2025年锂电池业务营收同比+39%，毛利率21.56%
• 新场景电池需求放量，上调2026-2028年盈利预测
• 马来西亚基地投产，全极耳等电池技术布局领先
【风险提示】
⚠ 下游需求不及预期
⚠ 原材料价格波动
⚠ 行业竞争加剧