📊 AI 智能摘要
【核心观点】
顾家家居2026年一季报显示业绩逆势增长，主要得益于功能沙发等新品类布局和全球化战略。公司通过需求侧思维驱动产品创新，优化费用管控，维持高分红政策，预计未来三年净利润将保持稳健增长，维持‘买入’评级。
【关键要点】
• 一季度营收同比增长2.24%，净利润同比下降4.39%，主要受前期补贴影响。
• 功能沙发、智能床垫等新品类零售额增长显著，全球化布局成效显著。
• 毛利率提升至33.59%，费用率整体较优，分红政策保持高回报。
【风险提示】
⚠ 家居需求相对不足、内外部竞争加剧
⚠ 改革效果不及预期、政策变动风险