📊 AI 智能摘要
【核心观点】
新希望（000876）2025年及2026年一季度报告显示，饲料业务因销量增长和成本控制实现盈利高增，但养殖业务受猪价下行影响亏损严重。公司预计2026-2028年净利润将逐步恢复，维持增持评级。
【关键要点】
• 饲料业务：2025年及2026Q1销量同比增15%-17%，吨费用下降超30元，盈利同比增20%-30%
• 养殖业务：完全成本降至12.22元/公斤，但2025年亏损23.3亿元，2026Q1亏损11.3亿元
• 盈利预测：2026-2028年EPS从-0.12元增至0.70元，行业周期下行风险犹存
【风险提示】
⚠ 猪价不及预期
⚠ 动物疫情风险