📊 AI 智能摘要
【核心观点】
捷佳伟创2025年业绩短期承压，营收和净利润同比下滑，但半导体和锂电设备业务加速落地，技术布局全面，盈利能力稳步提升。分析师维持‘增持’评级，但下调盈利预测，需关注光伏周期波动及市场竞争风险。
【关键要点】
• 2025年公司营收同比下滑18.08%，净利润同比下滑5.30%，主要受光伏行业周期影响。
• 半导体设备子公司创微微电子实现湿法设备全流程自主化，成功获得欧亚订单；锂电真空专用设备研发取得突破。
• 光伏设备全面覆盖TOPCon、HJT及钙钛矿技术路线，钙钛矿中试线正式投产，技术获行业奖项。
• 毛利率和净利率同比提升，期间费用率略有上升，现金流环比改善。
• 2026-2028年盈利预测下调，维持增持评级，动态PE分别为33/31/26倍。
【风险提示】
⚠ 光伏行业周期波动导致业绩短期承压。
⚠ 市场竞争加剧及原材料价格上涨风险。
⚠ 新业务拓展不及预期风险。