📊 AI 智能摘要
【核心观点】
华海清科是国内少数实现12英寸CMP设备规模化量产的企业，打破海外垄断，稳居国内龙头地位。公司以CMP设备为核心，平台化拓展减薄、离子注入、划切等产品，布局设备维保、耗材供应、晶圆再生等服务业务，形成‘装备+服务’格局。2025年收入同比增长33.46%，预计2026-2028年营收和净利润年均增速超20%，首次覆盖给予‘增持’评级。
【关键要点】
• CMP设备龙头：国内极少数实现12英寸设备量产，占据国产90%以上份额
• 平台化战略：拓展减薄、离子注入、湿法等设备，形成产品矩阵
• 服务业务协同：设备维保、耗材及晶圆再生服务成为新增长点
• 国产替代加速：受益于半导体设备自主化进程及国内晶圆厂扩产
• 业绩预测：2026-2028年预计营收61.51亿、78.18亿、96.29亿元
【风险提示】
⚠ 产品研发及验证进度不及预期
⚠ 地缘政治风险
⚠ 下游需求不及预期