电子行业专题：AI算力浪潮奔涌，上游电子元件及原材料有望迎量价共振新周期

【核心观点】 AI算力需求驱动电子元件及原材料进入量价共振周期。海外云厂商大幅增加资本开支，带动AI服务器相关MLCC、ABF载板、IC载板等上游需求，价格已出现上涨。MLCC进入新一轮涨价周期，高端产品供需紧张，国内厂商国产替代空间广阔。IC载板和电子布也因高性能芯片需求增长而受益。风险包括技术迭代、市场竞争加剧及客户导入不及预期。 【关键要点】 • 海外云厂商资本开支大幅上调，AI服务器需求带动上游MLCC、ABF载板、IC载板等元件涨价。 • MLCC因AI芯片需求进入上行周期，高端产品供需失衡，建议关注三环集团、风华高科、博迁新材等标的。 • IC载板国产替代空间大，建议关注深南电路、兴森科技、宏和科技等公司。 • 电子布（Low CTE、Q布、Low Dk）受益于高速PCB需求，建议关注宏和科技、菲利华等标的。 【风险提示】 ⚠ 技术升级迭代的风险 ⚠ 市场竞争加剧的风险 ⚠ 产品客户导入不及预期的风险