航空机场2026年5月数据点评：高油价导致航司短期承压

【核心观点】 2026年5月，高油价导致航空公司短期承压，国内航线运力同比下降约6.2%，航司减班控量以维持客座率和收益；国际航线客座率同比提升3.7%但高位回落。建议关注大型航司业绩弹性，因油价上涨已部分反映在股价中，预计6月压力持续，7月可能缓和。 【关键要点】 • 高油价推高航司成本，国内航线运力同比下降6.2%，航司减班控量维持客座率 • 国际航线客座率同比提升3.7%但环比下降，中东局势缓和影响减弱 • 春秋航空逆势增投运力，得益于高客座率对冲成本 • 预计6月成本压力持续，7月燃油成本可能缓和 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下行 ⚠ 民航政策变化 ⚠ 安全事故 ⚠ 油价汇率大幅波动 ⚠ 异常天气因素 ⚠ 国际局势变动