📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告认为非银金融板块市场持续向好，证券板块交易量增长，2025年券商业绩高增长，2026Q1大小券商表现分化；保险板块一季报利润和NBV表现好于预期，看好估值回归。推荐保险和证券龙头股，行业评级为增持。
【关键要点】
• 证券板块：5月交易量环比增长，一季度券商业绩高增长，头部券商估值1.3x PB。
• 保险板块：一季度利润表现好于预期，NBV增长强劲，估值处于历史低位。
• 多元金融板块：信托资产规模增长，期货成交额增长但利润下滑。
【风险提示】
⚠ 宏观经济不及预期
⚠ 政策趋紧抑制行业创新
⚠ 市场竞争加剧