📊 AI 智能摘要
【核心观点】
泸州老窖2026Q1业绩环比显著改善，同比降幅收窄，报表出清信号积极。白酒行业估值处于低位，政策催化下需求有望恢复，建议关注业绩确定性强的头部公司及成长赛道标的。风险包括消费复苏不及预期、竞争加剧等。
【关键要点】
• 泸州老窖2025年营收/净利润同比降17.52%/19.61%，2026Q1降幅环比显著收窄
• 中高档酒类控量挺价，低度酒全国化推进，毛利率承压但报表逐步出清
• 白酒估值处于低位，政策催化下头部公司业绩有望修复
【风险提示】
⚠ 消费需求不及预期
⚠ 行业竞争加剧
⚠ 原材料成本大幅上涨