📊 AI 智能摘要
【核心观点】
五一假期国内出游市场稳健增长，文旅融合热度提升，消费意愿旺盛但人均消费温和修复。报告看好商贸零售行业，推荐黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美四大投资主线，重点关注头部品牌及情绪消费主题下的高景气赛道。
【关键要点】
• 五一假期全国国内出游3.3亿人次，同比增长3.6%，旅游人次增速快于收入。
• 重点景区客流向好，免税市场稳健增长，出入境人数显著增加。
• 投资主线包括黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美，推荐老铺黄金、周大生、永辉超市、毛戈平、朗姿股份等标的。
• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧及政策风险是主要风险点。
【风险提示】
⚠ 消费恢复不及预期
⚠ 行业竞争加剧
⚠ 政策风险