国金证券_非银行金融行业研究：中信公告拟募资投向国际业务，看好国际业务优势券商_20260601

【核心观点】 中信证券拟通过H股发行募资160亿元，重点投向国际业务，如跨境股权衍生品、固定收益及境外子公司资本金补充，市场认为此举有助于提升ROE并增强全球服务能力，公告后股价上涨。券商板块估值处于低位（PB 1.12x、PE 15x），头部券商如广发证券、国泰君安具备配置价值，多元高股息标的同样推荐。保险板块4月保费增速放缓，但Q2预计受益于权益市场回暖，推荐纯寿险标的及低基数公司如中国太平。风险包括权益波动、利率下行及政策不及预期。 【关键要点】 • 中信证券募资160亿元投向国际业务，提升全球服务能力 • 券商板块估值处于历史低位，头部券商ROE提升空间大 • 保险板块Q2业绩修复预期，推荐纯寿险及低基数标的 • 市场震荡和利率下行是主要风险因素 【风险提示】 ⚠ 权益市场波动 ⚠ 长端利率大幅下行 ⚠ 资本市场改革不及预期