📊 AI 智能摘要
【核心观点】
仕佳光子作为光芯片和光互联领域的领军企业，主营业务覆盖光芯片、器件及光缆材料，产品广泛应用于通信和数据中心领域。公司发布股权激励计划，彰显发展信心。预计2026-2028年归母净利润分别为6.50亿、12.83亿、19.83亿元，当前股价对应PE为113.2-37.1倍，维持‘买入’评级。核心优势在于光芯片技术突破（如EML、AWG芯片）及光互联产品的市场拓展（如MPO、FAU），但需警惕业务拓展不及预期及行业风险。
【关键要点】
• 光芯片业务：掌握PLC、AWG、EML、CW激光器等技术，全球市场占有率第二。
• 光互联产品：获巨头认证，800G模块、CPO FAU实现批量出货。
• 业绩预测：2026-2028年净利润年增速超50%，毛利率逐步提升至41.8%。
• 股权激励：绑定核心团队，推动长期发展。
【风险提示】
⚠ 光芯片/器件业务拓展不及预期风险
⚠ 传统业务订单进展不及预期风险
⚠ 行业与国际环境风险