📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告指出，在华为‘韬定律’引领下，半导体产业通过先进封装等技术创新突破‘卡脖子’问题，推动AI芯片和高带宽内存领域发展。存储市场因AI算力建设保持高景气，供需缺口短期难缓解。建议关注PCB、存储、先进封装等高景气细分领域。行业估值高于历史均值，但中美科技摩擦等风险需警惕。
【关键要点】
• 华为‘韬定律’提出以‘时间缩微’替代‘几何缩微’，推动先进封装与系统集成，为国产芯片企业提供机遇。
• 存储市场受AI算力建设拉动，供需缺口持续，三星、长鑫存储份额提升，建议关注存储原厂及模组厂商。
• PCB、先进封装、AI创新终端（如AI手机、AIPC）等细分领域需求旺盛，处于景气扩张周期。
【风险提示】
⚠ 中美科技摩擦加剧
⚠ AI应用发展不及预期
⚠ 国产技术突破不及预期
⚠ 下游终端需求不及预期
⚠ 市场竞争加剧