📊 AI 智能摘要
【核心观点】
博敏电子光模块业务加速增长，实现扭亏为盈。公司聚焦AI算力和汽车电子高附加值领域，光模块PCB批量供货400G/800G客户，并推进1.6T量产。PCB+陶瓷衬板技术壁垒构筑竞争优势，已配套多款新能源车型并服务头部厂商。预计2026-2028年营收和净利润持续高增长，维持‘买入’评级。
【关键要点】
• 光模块业务驱动增长：实现400G/800G PCB批量供货，1.6T量产推进中
• 技术优势强化：PCB+陶瓷衬板一体化技术领先，服务新能源汽车与微型热电制冷器客户
• 汽车电子布局完善：与佛吉亚、激光雷达头部企业等建立合作，新能源增量需求受益
【风险提示】
⚠ 需求不及预期风险（AI光模块、汽车电子需求波动）
⚠ 市场竞争加剧风险（PCB、陶瓷衬板领域竞争格局变化）
⚠ 新产品商业化不及预期风险