📊 AI 智能摘要
【核心观点】
华源证券报告解读《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，自2026年起实施，统一能耗双控、绿证与碳市场规则，取消绿证抵扣上限，绿证需求扩容。投资建议推荐绿电运营商（如龙源电力、大唐新能源）和核电运营商（如中国核电）。风险包括政策落地不确定性、新能源投资放缓和用电量增长不及预期。
【关键要点】
• 政策发布：五部委联合印发指南，自2026年起实行，规范非化石能源电力消费核算。
• 绿证需求扩容：取消抵扣上限，核算层级下沉，绿证作用场景扩充至碳排放核算。
• 投资建议：推荐低估值绿电运营商（龙源电力、大唐新能源等）和核电运营商（中国核电、中国广核）。
• 风险提示：政策落地不确定性、新能源投资放缓、用电量增长不及预期。
【风险提示】
⚠ 政策落地存在不确定性
⚠ 新能源投资放缓
⚠ 用电量增长不及预期