中邮证券_银行5月金融数据前瞻：预计社融同比少增_20260604

【核心观点】 报告预计5月金融数据整体偏弱，新增信贷和社融同比少增，主要因企业贷款需求疲软及居民消费恢复缓慢。建议关注息差改善的重庆银行、招商银行，以及受益固定资产投资的城商行（江苏银行、齐鲁银行、青岛银行）。风险包括宏观经济不及预期及不良资产暴露。 【关键要点】 • 5月新增信贷预计2000-3000亿元，同比少增4000亿元；社融增量约1.42万亿元，同比少增0.8万亿元。 • 对公贷款为信贷主要支撑，但环比偏弱；居民中长期贷款边际改善，地产和汽车消费贡献较大。 • 投资建议关注重庆银行、招商银行（息差改善）、江苏银行、齐鲁银行、青岛银行（固定资产投资受益）、建设银行、平安银行（资产质量改善）。 • 风险包括宏观经济修复不及预期、模型假设偏差及不良资产暴露。 【风险提示】 ⚠ 宏观经济修复不及预期 ⚠ 模型假设与实际偏离 ⚠ 不良资产大面积暴露风险