华鑫证券_公司事件点评报告：26Q1利润超预期，人形机器人外覆盖件开辟成长新曲线_20260604

【核心观点】 模塑科技2025年业绩承压，但2026Q1净利润同比增长9.6%，费用管控有效。公司子公司业绩分化，积极拓展人形机器人外覆盖件业务，已获批量采购订单。预计2026-2028年净利润年均增速26.5%-14.3%，维持‘买入’评级。 【关键要点】 • 2026Q1净利润同比增长9.6%，毛利率19.3%，费用率同比下降 • 子公司业绩分化，墨西哥名华利润下滑，上海名辰扭亏为盈 • 获得多个新能源车外饰件定点，总销售额预计超55亿元 • 切入人形机器人外覆盖件领域，已获小批量采购订单 • 盈利预测显示未来三年净利润复合增长率约13.6% 【风险提示】 ⚠ 地缘政治风险 ⚠ 原材料价格上涨风险 ⚠ 人形机器人业务不及预期风险 ⚠ 汇兑收益波动风险