太平洋_业绩符合预期，消费电子与新能源双轮驱动_20260514

【核心观点】 达瑞电子2025年业绩稳健增长，营收和净利润分别同比增长24.24%和16.72%，2026Q1延续高增长态势。公司依托消费电子与新能源双业务驱动，新能源业务增速达57.39%，消费电子业务保持11.43%增长。通过战略并购构建轻量化材料技术平台，切入端侧AI与新能源汽车核心供应链。太平洋证券维持‘买入’评级，预计2026-2028年营收、净利润及估值持续上行，但需警惕新产品拓展不及预期及行业周期风险。 【关键要点】 • 2025年营收31.88亿元，同比增长24.24%；归母净利润2.82亿元，同比增长16.72% • 消费电子与新能源双轮驱动：新能源业务增速达57.39%，消费电子业务增长11.43% • 战略并购构建轻量化材料体系，切入AI终端与新能源汽车领域 • 盈利预测：2026-2028年营收46.53亿→57.04亿→63.13亿，PE从31倍降至14倍 【风险提示】 ⚠ 新产品拓展不及预期风险 ⚠ 行业景气度波动风险