开源证券_通信行业点评报告：阿里和腾讯财报彰显AI硬底气_20260514

【核心观点】 报告聚焦通信行业，重点分析阿里和腾讯2026财季财报显示AI领域强劲表现。阿里云AI收入占比突破30%，资本开支年增46%，腾讯单季AI相关资本开支同比大增16%。研究机构看好国产AI算力产业链，推荐盛科通信、紫光股份等标的，风险包括AI发展和GPU供应不及预期。 【关键要点】 • 阿里云FY2026Q4营收同比增长38%，AI收入达89.71亿元，预计占比未来突破50% • 腾讯Q1AI资本开支同比增16%，计划下半年加大国产算力投入 • 国产AI算力产业链重点推荐：芯片、服务器、光模块、液冷等细分领域 【风险提示】 ⚠ AI技术发展不及预期 ⚠ 国产GPU产能供应不足 ⚠ 数据中心机柜上架率低于预期