📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2026年4月社融存量同比增速放缓至7.8%，信贷融资需求疲软，尤其是居民端融资显著减少。尽管M2增速有所回升，但实体融资需求的修复仍待观察。银行方面，一季度净息差企稳且非息收入改善，支撑了利润端表现。基于当前估值及股息率，维持银行板块‘强于大市’评级，建议关注稳健品种及低估值股份行。
【关键要点】
• 4月社融存量同比增速7.8%，环比回落0.1%，信贷融资需求偏弱，居民端融资下滑明显。
• M2同比增速8.6%，环比回升，反映流动性投放有所改善。
• 银行一季度净息差企稳，非息收入改善带动营收及利润端修复。
• 建议优先配置稳健性银行股，关注优质区域行及低估值股份行机会。
【风险提示】
⚠ 宏观经济下行，企业偿债能力下降，影响银行资产质量。
⚠ 货币政策宽松压缩净息差。
⚠ 监管政策趋严可能削弱行业盈利能力。