华源证券_贵金属双周报：美国4月通胀升至近三年高位，贵金属维持震荡走势_20260531

【核心观点】 贵金属板块近期维持震荡走势，受美国4月通胀升至近三年高位、中东冲突持续和美联储鹰派立场影响。黄金微涨0.4%，白银下跌3.75%。中长期看，黄金因全球宏观变化（如地缘风险、通胀粘性和经济不确定性）获得支撑，价格中枢有望上移。投资建议：维持看好评级，关注紫金黄金国际等个股。风险提示：中东冲突不确定性、通胀超预期、经济下行和美联储超预期加息。 【关键要点】 • 美国4月通胀升至近三年高位，美联储鹰派分歧强化高利率维持。 • 贵金属价格震荡：黄金上涨0.4%，白银下跌3.75%，受地缘政治和通胀影响。 • 中东冲突未达共识，油价上涨推高通胀预期，压缩降息预期。 • 中长期黄金看好，源于全球储备多元化、央行购金和经济周期约束。 • 短期关注事件：美伊谈判进展、ISM PMI、非农数据等。 【风险提示】 ⚠ 中东冲突不确定性风险 ⚠ 通胀超预期持续风险 ⚠ 经济失速下行风险 ⚠ 美联储超预期加息风险