国金证券_汽车及汽车零部件行业周报：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露_20260531

【核心观点】 比亚迪发布'敢为'智能化战略，推出城市NOA全面下放及安全兜底政策，将智驾与安全绑定，提振销量并加速行业技术升级。理想、小鹏2026Q1业绩承压，主要因销量下滑和原材料成本上涨。新能源渗透率创新高（62.5%），出海成为长期增长主题，尤其是新能源车出口增速亮眼。建议关注智能化、出海及机器人领域相关企业。 【关键要点】 • 比亚迪天神之眼B方案下放（选装1.2万元），推出城市领航事故全额赔付政策。 • 理想汽车2026Q1营收同比-11.4%，净亏损22.8亿元；小鹏汽车营收同比-17.5%，净亏损17.8亿元。 • 新能源渗透率62.5%，出海乘用车/新能源车4月出口同比+80.7%/+112.2%。 • 建议关注比亚迪、理想-W、小鹏-W、三花智控，以及出海相关企业。 【风险提示】 ⚠ 行业需求不及预期风险 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 新车型销量不及预期风险