📊 AI 智能摘要
【核心观点】
悦龙科技是国内领先的海洋油气钻采柔性管道供应商，产品定位高端，毛利率高。预计2026-2028年归母净利润分别为1.12亿、1.27亿、1.47亿元，对应PE分别为19.2、16.9、14.5倍。公司受益于海洋经济快速发展，未来市场空间广阔，建议增持。
【关键要点】
• 公司主营高端柔性管道，产品广泛应用于海洋油气、化工、轨道交通等领域。
• 预计2026-2028年归母净利润1.12亿、1.27亿、1.47亿元，年均增速23%以上。
• 毛利率持续高于行业，定制化生产带来高溢价，ROE稳定在16%-20%区间。
• 海洋经济高速增长（2025年海洋生产总值超11万亿元），海洋油气投资回升，提供强劲增长动力。
• 产品定位高端，盈利能力强于同行，募投项目进一步提升产能和竞争力。
【风险提示】
⚠ 行业竞争加剧风险、国际油价大幅下跌风险、客户依赖风险
⚠ 财务预测不确定性、下游需求波动风险