📊 AI 智能摘要
【核心观点】
亚普股份2025年报和2026年一季报显示，公司营业收入同比增长13.09%，净利润同比增长5.62%。油箱业务稳健增长，新业务如旋转变压器、热管理系统等快速发展，带动毛利率和净利率显著提升。预计2026-2028年营收和利润持续增长，维持‘增持-A’评级，目标PE区间13.5-16.4倍。
【关键要点】
• 油箱业务稳健增长，新业务如旋转变压器、热管理系统贡献显著增量。
• 2026Q1盈利能力显著改善，毛利率和净利率同比、环比均提升。
• 新产品和新项目持续推进，如混动汽车高压燃油系统、轻量化电池包壳体等。
• 预计2026-2028年营收和净利润持续增长，估值保持吸引力。
【风险提示】
⚠ 宏观经济疲软及消费不振风险，可能影响汽车市场需求。
⚠ 国际贸易摩擦风险，可能影响中国汽车出口及供应链调整。
⚠ 行业价格战加剧，可能对毛利率和盈利能力造成压力。