📊 AI 智能摘要
【核心观点】
新能源板块2025年收入同比下滑1%，归母净利润大幅下降90%；2026Q1收入同比上升4%，归母净利润同比下滑16%。光伏板块持续承压，亏损收窄；风电板块增长稳健；储能需求旺盛，户储、工商储及大储均呈现高增长。辅材环节中，部分环节如金刚线、银浆表现亮眼，胶膜Q2有望改善。重点推荐储能、逆变器和新技术龙头，风险包括行业竞争加剧、政策变化及原材料价格波动。
【关键要点】
• 新能源板块2025年收入同比下降1%，2026Q1收入同比上升4%。
• 光伏板块2025年收入同比下滑12%，但Q1盈利环比改善，亏损收窄。
• 风电板块2025年收入同比增长24%，2026Q1延续高增长，出海贡献显著。
• 储能领域需求旺盛，户储、工商储及大储均呈现高增长，未来复合增速达30-50%。
• 辅材环节分化明显，胶膜、金刚线等环节Q2盈利有望改善。
【风险提示】
⚠ 行业竞争加剧风险
⚠ 政策落地/补贴退坡不及预期风险
⚠ 原材料价格波动风险
⚠ 海外贸易壁垒及汇率波动风险