📊 AI 智能摘要
【核心观点】
4月家电线上销售整体承压，白电品类（空调、冰箱、洗衣机）同比降幅显著，黑电（电视）降幅相对较小且累计销售额实现正增长。短期需求受高基数和终端释放偏慢影响，但电视产品结构升级支撑销售韧性。投资建议：推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家等龙头品牌，受益于外销改善和OBM出海机遇，维持'买入'评级。
【关键要点】
• 4月空调、冰箱、洗衣机线上销售额同比分别下降34%、22%、27%，电视降幅最小（-5%）
• 白电需求疲软，黑电表现相对稳健（电视累计销售额同比+2%）
• 房地产数据仍处调整区间，压制家电中长期需求但边际下行放缓
【风险提示】
⚠ 内外需修复不及预期
⚠ 原材料价格波动与汇率变化
⚠ 海运及关税环境变化
⚠ 行业竞争加剧