开源证券_非银金融行业周报：衍生品新规落地，券商和保险均受益于存款迁移_20260517

【核心观点】 衍生品新规落地，券商和保险均受益于存款迁移。券商板块交易活跃度提升，融资规模创历史新高，估值错配明显，推荐头部券商。保险行业因存款迁移和负债端增长，低估值标的值得关注。 【关键要点】 • 衍生品新规落地，鼓励风险管理，支持中长期资金需求衍生品开发 • 券商板块交易活跃度提升，两融融资规模创历史新高，1季报超预期 • 保险行业受益于存款迁移，负债端高景气延续，推荐低估值标的 【风险提示】 ⚠ 资本市场波动对投资收益的影响 ⚠ 保险负债端表现不及预期的风险