西南证券_2026年一季报点评：轮胎龙头业绩稳定增长，全球化进程持续推进_20260517

【核心观点】 中策橡胶2026年一季报显示业绩稳定增长，单季营收同比增长5.17%，净利润同比增长5.91%，环比净利润大幅增长92.29%。公司为轮胎行业龙头，全球化产能扩张加速，产品结构优化，毛利率保持在23.03%。分析师首次给予“买入”评级，目标价68.16元。 【关键要点】 • 公司为轮胎龙头企业，主营业务以轮胎板块为主（占87.56%），车胎板块次之（占8.35%）。 • 2026年一季度业绩稳健，营收同比增长5.17%，净利润同比增长5.91%，环比净利润增长显著。 • 全球化产能持续扩张，泰国、印尼、墨西哥基地建设加速推进。 • 预计2026-2028年归母净利润复合增长率11.42%，2026年给予12倍PE估值目标价68.16元。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 宏观经济波动风险 ⚠ 原材料价格大幅波动风险