华源证券_医药行业周报：创新药产业政策端再加利好，国内市场预期持续向好_20260517

【核心观点】 华源证券维持医药行业'看好'评级。报告指出创新药政策端再迎利好，医保与商保协同调整机制完善，推动行业创新方向。建议重点关注创新药、脑机接口、AI医疗等科技主线，以及估值修复机会，如中药、消费医药等。风险提示包括行业竞争加剧、政策变化及需求不及预期。 【关键要点】 • 政策支持：医保局发布双目录调整方案，鼓励创新药研发，构建多层次保障体系。 • 投资机会：创新药（IO2.0+ADC、CDMO）、AI医疗、脑机接口等科技领域表现突出。 • 估值修复：部分估值低位的中药、消费医药个股值得关注。 • 细分领域：早研服务、药械出海、银发经济、医疗AI为长期增长驱动。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 政策变化风险 ⚠ 需求不及预期风险