📊 AI 智能摘要
【核心观点】
富临运业2025年净利润同比增长40.18%，尽管营收下滑4.62%，但通过提质增效及拓展高毛利业务实现盈利增长。公司正积极推进'交旅融合'、数字化转型及无人驾驶等新兴业务，地方国资入主后管理层保持稳定。维持'增持'评级，但需警惕新兴业务推进不及预期及客运需求萎缩风险。
【关键要点】
• 核心主业提质增效：剥离低效资产，提升运营效率，带动毛利率回升至21.80%
• 数字化转型与交旅融合：与腾讯云、美团等合作推进智慧出行，自研平台'天府行'用户量增长超30%
• 新兴业务探索：无人驾驶配送试运营，布局低空经济领域（景区物资运输等）
• 国资入主影响待观察：原实控人变更，东阳市入选低空经济试点或带来协同效应
【风险提示】
⚠ 新股东与原有管理层磨合风险
⚠ 客运业务萎缩及新兴业务推进不及预期风险
⚠ 政策变动及短期盈利承压风险