华鑫证券_公司事件点评报告：矿产涨价提升助力业绩增长，多金属储量同步增长_20260529

【核心观点】 华鑫证券维持华锡有色（600301.SH）'买入'评级，认为2025年业绩增长主要得益于锡、锑等主营品类的价格上涨，尤其是锑锭销量和铟锭产量大幅增长。公司多金属储量显著增加，铜坑矿、高峰锡矿等资源量提升，未来产能支撑稳固。预计2026-2028年净利润年均增速超20%，当前股价对应PE为24.8倍。 【关键要点】 • 2025年公司营收同比增长25.31%，净利润同比增长21.75%，主要由锡、锑、深加工产品拉动。 • 多金属储量大幅增长，铜坑矿锡金属储量8.04万吨，高峰锡矿、佛子冲铅锌矿资源量同比提升超30%。 • 维持'买入'评级，目标价未披露，当前PE为24.8倍。 【风险提示】 ⚠ 金属价格波动风险 ⚠ 产能释放不及预期风险 ⚠ 下游需求变化风险