太平洋_立高食品：高基数下短期承压，大单品放量长期向好_20260529

【核心观点】 立高食品2025年全年收入同比增长13.51%，但2026Q1受高基数影响，收入及净利润短期承压。公司大单品战略成效显著，烘焙原料和UHT产品持续放量，长期增长动能强劲。维持‘买入’评级，目标价对应PE 14X-12X。 【关键要点】 • 2025年烘焙原料收入同比增21.84%，奶油产品表现亮眼 • 商超渠道短期承压，创新渠道保持高增长 • 成本波动导致毛利率短期承压，渠道投入增加费用 【风险提示】 ⚠ 食品安全风险 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 原材料成本上涨 ⚠ 经济复苏不及预期