📊 AI 智能摘要
【核心观点】
信达证券研报指出，仙鹤股份（603733.SH）作为新材料企业，积极布局电解电容器纸、MLCC载带及芳纶纸等新兴领域，核心业务持续改善。2026年公司预计净利润13.8亿元，未来三年保持高速增长，维持'买入'评级，12.2倍PE估值具吸引力。风险包括终端需求波动、产能爬坡不及预期及竞争加剧。
【关键要点】
• 电解电容器纸受益AI服务器需求增长，25年出口量同比增38.3%
• MLCC载带业务与洁美科技合作稳固，纸质载带全球市占率70%
• 芳纶纸新材料布局提供长期增长空间
【风险提示】
⚠ 终端需求不及预期
⚠ 产能爬坡不及预期
⚠ 市场竞争加剧