万联证券_电子行业跟踪报告：AI算力、存力加速建设，推动SW电子行业业绩向好_20260529

【核心观点】 万联证券电子行业研报指出，AI算力和存力建设推动SW电子行业业绩向好。2025年行业营收同比增长19.91%，净利润增长31.28%，毛利率提升0.25个百分点，盈利能力改善。2026Q1营收和净利润均创近三年一季度新高，半导体、PCB、MLCC等细分领域表现尤为亮眼，建议关注AI算力产业链结构性机会。风险包括中美科技摩擦加剧、终端需求不及预期等。 【关键要点】 • AI算力和存力建设是电子行业增长的主要驱动力，半导体、PCB、MLCC等细分领域需求旺盛。 • 2025年电子行业营收和净利润双增长，毛利率和净利率均有提升，费用控制优化。 • 2026Q1电子行业营收和净利润创近三年一季度新高，半导体板块尤其表现强劲，数字芯片设计同比大幅增长422.97%。 • 建议关注业绩持续增长的细分赛道，如PCB、MLCC、先进封装、AI芯片和存储芯片。 【风险提示】 ⚠ 中美科技摩擦加剧，可能影响半导体产业链发展。 ⚠ 终端需求不及预期，消费电子板块业绩分化压力大。 ⚠ 市场竞争加剧，技术研发不及预期，AI产业链建设进度放缓。